Inversión en SPAC (Special Purpose Acquisition Companies)

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¿Qué es una SPAC?

Una SPAC es un vehículo de inversión cotizado, creado con el propósito de participar en fusiones y adquisiciones que agilizan la cotización de la empresa resultante, en caso de no estar ya listada en bolsa.

Son también llamadas "compañías de cheque en blanco" (blank check companies),  porque los accionistas aportan fondos en la empresa sin un propósito comercial, a la espera de aprovechar una oportunidad de compra o fusión,  es decir, los patrocinadores o sponsors de la SPAC recaudan capital entre los inversores, la sacan a cotizar, y esperan, normalmente un máximo de dos años, para la potencial fusión o adquisición de una compañía o start-up.

Historia de las SPAC

Durante los años ochenta las SPAC estuvieron asociadas a numerosos fraudes. Posteriormente, se impusieron leyes y regulaciones por parte de la SEC, que han ayudado a que esto no sea así.

A partir de los años noventa, sin embargo, apenas hubo salidas de SPAC a bolsa y estas fueron irrelevantes, estas compañías normalmente han conllevado inversiones especulativas y, a menudo, han sido catalogadas como penny stocks, es decir, títulos de alto riesgo que cotizan menos de un dólar y con una baja capitalización.

A partir 2014 las emisiones de SPAC han ido creciendo, pero ha sido en 2020 cuando han tenido un auténtico boom.

El boom de las SPAC en EEUU

En 2020 la emisión de SPAC fue de 83.400 millones de dólares, mientras en 2019 fueron de 13.600 millones de dólares. Este espectacular crecimiento ha venido dado, en parte por un exceso de capital en busca de inversiones, las SPAC son una alternativa al capital privado tradicional; también ha influido un sector en auge, como es el del cannabis en USA, donde están floreciendo muchas SPACs como Silver Spike Acquisition, Schultze Acquisition, Subversive Capital Acquisition o Collective Growth Corp.

 boom de las SPAC en EEUU

*Fuente spacresearch.com

En 2020 hemos visto emisiones realmente grandes como Square Tontine Holdings, de 4.000 millones de dólares, creada por Bill Ackman, así como, cerrar fusiones de SPAC importantes como Conyers Park II Acquisition con Advantage Solutions (más de 5.000 millones de dólares) o Kensington Capital Acquisition con QuatumScape (más de 3.000 millones de dólares).

La emisión de SPAC se ha convertido en una importante fuente de ingresos para los grandes bancos colocadores, solo entre Credit Suisse, Citigroup y Goldman Sachs han levantado unos 30.000 millones de dólares en colocaciones de SPACs.

SPAC en España

La fiebre de las SPAC está llegando también a Europa y ya hay un pipeline de al menos 10 SPACs que quieren debutar en Bolsa. En España, el presidente de la CNMV dijo que sería interesante ver salidas a Bolsa de estas sociedades y desde Bolsas y Mercados Españoles (BME) están viendo la posibilidad de la emisión de la primera SPAC en España.

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