Mercado OTC americano

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¿Qué es el mercado OTC?

El mercado OTC es un mercado no regulado donde se pueden tramitar órdenes de ciertas acciones no cotizadas en bolsas reguladas como, NYSE o Nasdaq. Estos valores no están listados en las bolsas mayores porque no cumplen con los requisitos mínimos para cotizar en ellas.

Las plataformas OTC están formadas por diferentes brókers que negocian las acciones de una forma menos transparente que en las bolsas mayores.

Estos brokers intentan realizar las mejores transacciones posibles.

Que no sea un mercado regulado, no quiere decir que estos intermediarios no tengan que cumplir una serie de normas.

Las agencias responsables de esas normativas son: la SEC (Securities and Exchange Comission) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).

La FINRA es una organización independiente que regula el OTCBB (OTC BulletinBoard), donde cotizan más de 4.100 empresas. Pero muchas de estas compañías, cotizan también el competidor del OTCBB, el OTC MarketGroup (antes conocido como Pink Sheets pos sus hojas rosas), que está formado por los 89 brókers que lo operan.

El OTC MarketsGroup se divide en tres subgrupos, desde requisitos más estrictos a menos:

  • OCTQX donde cotizan empresas multinacionales y empresas de crecimiento domésticas. Estas compañías no están obligadas a estar registradas en la SEC, pero deben publicar su información financiera periódicamente en el OTC MarketsGroup,
  • OTCQB en este segmento OTC las empresas necesitan un certificado firmado por el CEO o CFO indicando que la información está actualizada,
  • OTC Pink es el nivel más bajo del OTC MarketsGroup, en este caso no es necesaria la presentación de informes ni registros en la SEC.

¿Por qué no es tan facil encontrar un bróker para operar en el mercado OTC?

Para cualquier inversor no americano, no es sencillo encontrar un bróker para operar en el mercado OTC. Esto es porque cuando damos una orden fuera de nuestro mercado doméstico, es muy normal que nuestra orden viaja de nuestro bróker a un bróker global, y en el caso de los mercados OTC, de ese bróker global a un OTC bróker.

Las ejecuciones en estos mercados no son especialmente caras, pero al pasar por diferentes brókers, los costes van aumentando. Además son operaciones en las que es relativamente fácil que falle la liquidación, lo cual lleva un coste adicional.

Así en un mundo que tiende a comisiones ultra-bajas, los intermediarios prefieren no dar un servicio que apenas les deja margen, cuando no pérdidas. A esto se suma las restricciones de los depositarios que no suelen aceptar operaciones de compañías cuya cotización sea inferior a 1$, y capitalizaciones por debajo de 250 millones de dólares.

Al ser mercados no regulados ha habido numerosos fraudes y producen multitud de quejas entre los clientes, con lo cual, lo más habitual es que los brókers no tramiten operaciones en estos mercados, ya que les resulta caro y les produce muchos quebraderos de cabeza.

Un problema muy común con el que nos podemos tropezar, es que nosotros comprendemos una acción en NYSE o en otro mercado regulado, y al caer la cotización, o no presentar a tiempo sus estados financieros, pase a cotizar en mercados OTC, encontrándonos con problemas para deshacernos de esas acciones.

Hay algunos brókers que en esos casos tramitaran nuestras órdenes, y otros que no. Esto lo deberíamos de tener claro antes de entrar en según que acciones, o abrir cuentas en según qué brókers.

En el caso de una caída muy importante de la cotización, donde los gastos van a superar al efectivo de la operación, podemos preguntar a nuestro bróler el coste de la cancelación de los títulos, y si nos resulta más barato tramitarla para que sea ejecutada por el depositario de nuestro bróker.

Esto es, pagaríamos los gastos del trámite y nos quitaríamos las acciones de en medio.

¿Qué brókers son los más destacados en el mercado OTC?

Aquí os dejamos algunos de los OTC brókers más destacados:

Y aquí puedes ver todos los brókers miembros de OTC Markets:

https://www.otcmarkets.com/corporate-services/otcqx-sponsors

Riesgos del mercado OTC USA

Si la inversión siempre conlleva un riesgo adherido a ella misma, en el caso de los mercados OTC estos riesgos son mayores en número si cabe.

A continuación dejamos una lista con algunas advertencias sobre este tipo de mercados:

  • No son mercados regulados: la supervisión es menor que en las bolsas principales,
  • Falta de transparencia en los precios: los precios publicados no son posiciones en firme, sino precios de referencia,
  • Alta volatilidad: al haber poco volumen las volatilidades suelen ser muy altas,
  • Baja liquidez: puede ser complicado vender en el momento que queramos o que necesitemos bajar mucho nuestro precio de venta para ejecutar una orden. De hecho, las orquillas de compraventa suelen ser amplías,
  • Cuidado al dar ordenes: los brokers suelen actuar como creadores de mercado (marketmakers). Si introducimos una orden a mercado puede que se nos ejecute muy por encima en caso de compra, o muy por debajo, en caso de ser venta, de lo que podríamos pensar en un principio.
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